Fordulat Európában: Évtizedes Normák Dőlnek Meg a Piacokon
A pénzügyi világban drámai változások zajlanak, ahogy az olasz és spanyol kötvényhozamok jelentős mértékben megközelítik a német államkötvények hozamát. Az ilyen jellegű konvergencia, amit a befektetők a két ország növekvő költségvetési fegyelme miatt szívesen fogadnak, évtizedes normák megdőlését jelzi. Az euróövezet más részein, mint Franciaországban és Németországban, azonban a növekvő adósságpálya miatt fokozott aggodalommal tekintenek a jövő felé – számolt be róla a Financial Times.
Az olasz államkötvények és a német Bundok hozamkülönbségét mérő mutató ebben a hónapban 0,7 százalékpont alá esett, ami 2009 vége óta a legalacsonyabb szint. Spanyolország esetében a különbség már 0,5 százalékpont alatt mozog, köszönhetően a stabil gazdasági növekedésnek. A korábban perifériának számító országok tehát egyre inkább összeolvadnak a biztonságosabbnak tartott befektetési célpontokkal, mint Franciaország vagy Belgium.
A Vanguard befektetési társaság analitikai vezetője, Ales Koutny hangsúlyozta, hogy a befektetők emlékezete hosszú, de ha megfelelő ösztönzők állnak rendelkezésre, hajlandóak új fejezetet nyitni. Ez a tendencia világosan mutatja, hogy a déli országok kiemelkednek a krónikus deficitek mocsarából, míg Franciaországban a költségvetési problémák és politikai kockázatok megnövekedtek.
Spanyolország és Olaszország Gazdasági Növekedése
Spanyolország 2025-re várhatóan a világ leggyorsabban növekvő fejlett gazdaságává lép elő, a GDP-növekedés 2,9%-ra becsülhető. A bevándorlás, a turizmus és az uniós források révén az ország hiánya a tavalyi 3,2%-ról idén 2,5%-ra csökkenhet.
Olaszország gazdasági teljesítménye azonban mérsékeltebb, a növekedés akár a 2027-es évig is alacsony szinten maradhat. Giorgia Meloni miniszterelnök kormánya, noha a megélhetési nehézségek ellenére is, a hiánycsökkentésre összpontosít, ami már a 2023-as 7,2%-os hiányt 2025-re 3%-ra mérsékelheti.
A Befektetők Bizalma
Az olasz és spanyol állampapírok iránti befektetési kedv növekedése a stabil politikai helyzet és a megfontolt költségvetési politika eredménye. Ken Egan, a KBRA hitelminősítő igazgatója szerint ma már két Európa létezik: egy északi és egy déli. Míg a déli államok elindultak a deficit csökkentése felé, Franciaországban a költségvetési helyzet romlása aggodalmakat keltett.
A BNP Paribas Asset Management globális kötvényportfólió-menedzsere, James McAlevey megjegyezte, hogy az olasz és spanyol állampapírok hozamai már közelebb kerültek a hagyományosan biztonságosabb kötvényekhez, jelezve egy új korszak kezdetét. Ez a tendencia számos piaci szereplőt ösztönözhet arra, hogy újraértékelje a kockázatosabbnak vélt befektetési lehetőségeket.
Forrás: www.portfolio.hu/gazdasag/20251230/fordulat-europaban-evtizedes-normak-dolnek-meg-a-piacokon-808366
