Összeomlottak az AI- és félvezetőrészvények Kínában
Kínában négy hónap alatt 40 százalékkal esett a STAR50 index, ami mintegy 480 milliárd dollárnyi piaci érték elvesztését jelenti – írja a Reuters. A zuhanás a mesterséges intelligenciához és a félvezetőiparhoz kapcsolódó részvényeket sújtotta, miközben a globális technológiai papírok árfolyama még csak ingadozik.
A visszaesés megtörte a kétéves emelkedő trendet, amelyet eredetileg a kínai gazdaságélénkítő intézkedések indítottak el. Peking célja az volt, hogy szakítson a spekulatív hullámzások hagyományával, és egy kiszámítható, lassú emelkedést, úgynevezett lassú bikapiacot hozzon létre. Ehelyett a szélesebb kínai blue chip index is mintegy 20 százalékot esett a júniusi csúcsértékekről.
Egy pekingi alapkezelő szerint a tőzsde spekulatív őrületté fajult, és most a buborék kipukkadása zajlik. A Goldman Sachs adatai szerint a mesterségesintelligencia-részvények a kínai piaci kapitalizáció 42, a kereskedési forgalomnak pedig az 57 százalékát adják az A- és H-részvények piacán, így a lakossági befektetők által uralt piacon a veszteségek a legtöbb szereplőt sújtották.
Az eladási hullámnak nem volt egyetlen egyértelmű kiváltó oka: a kereskedők a magas árazási szinteket, a tőkenyereség adóztatását és az amerikai adatközponti korlátozások fenyegetését egyaránt okként említik. Az Unitree robotgyártó részvényei, amelyekre a tőzsdei bevezetéskor nyolcezerszeres túljegyzés érkezett a lakossági befektetőktől, az augusztusi kereskedés kezdete óta a felére estek, míg a CXMT chipgyártó egy hónap alatt értékének több mint negyedét veszítette el. A tavaly 700, illetve 400 százalékos szárnyalással debütáló MetaX és Moore Threads árfolyama szintén a felére zsugorodott július óta. Az optikai alkatrészeket gyártó Csongcsi Innolight és az Eoptolink részvényei mintegy 60 százalékot zuhantak a június-júliusi csúcsokhoz képest, amihez az is hozzájárult, hogy Washington elvágná őket az amerikai adatközponti megrendelésektől.
A STAR50 index értékeltsége még így is csaknem százszoros gördülő P/E mutatón áll – bár a 250 körüli csúcsértékről már jelentősen korrigált –, de a Nasdaq 100 index 30-as szorzójával összevetve a befektetők attól tartanak, hogy az eladási hullám még nem érte el a mélypontját.
A buborék kipukkadása éles ellentétben áll a hatóságok azon törekvésével, hogy a tőkeáttétel és a nagyfrekvenciás kereskedés visszaszorításával javítsák a hozamokat, valamint csökkentsék a volatilitást. Egy pekingi tőkebefektetési partner szerint a technológiai vállalatok túlhangsúlyozása torzította a tőkeallokációt, ami súlyos buborékot hozott létre egyes szektorokban, miközben jelentős forrásokat szívott el más ágazatoktól. Egy hongkongi befektetési igazgató úgy véli, hogy a történtek számos technológiai vállalat tervezett tőzsdei kibocsátását akasztják majd meg.
Egyes elemzők ugyanakkor vételi lehetőséget látnak a korrekcióban. A Goldman Sachs a hónap elején frissített ajánlási listáján több tucat kínai AI-papír szerepel, a HSBC elemzése szerint pedig az ázsiai alapok összességében felülsúlyozzák Kínát. A belföldi befektetők többsége azonban más ágazatok felé fordul, vagy még alacsonyabb árazási szintekre vár.
