Rosszul indult a forint sorsa
2026. február 13-án súlyos hírek érkeztek a forint számára, amelyek az inflációs várakozásokat is komolyan befolyásolták. A lengyel infláció januári adatai, amelyek lassabb ütemű csökkenést mutattak, kedvezőtlen hatással vannak a magyar forintra. A Bloomberg értesülései szerint a piaci szereplők márciusra számítottak a jegybanki lazításokra, most azonban kétségek merültek fel a kamatvágások ütemezésével kapcsolatban.
A Magyar Nemzeti Bank (MNB) várható következő ülésén, ha a lengyel jegybank késlekedik, akkor elméletben csökkenhet a kamatelőny a forint számára. Jelenleg a cseh kamatkarcsúsítást sem tarthatják kizártnak, így a hazai fizetőeszköz piaci szereplői fokozottan figyelik a kialakuló helyzetet.
A lengyel statisztikai hivatal 2,2 százalékos fogyasztói árnövekedést mért az előző év azonos időszakához képest, ami mérséklődést jelent a decemberi 2,4 százalékos ütemhez képest. A piaci várakozások alacsonyabb, 1,9 százalékos inflációt prognosztizáltak, ami meglepetést okozott, főként az élelmiszerárak ingadozása miatt.
Monika Kurtek, a Bank Pocztowy vezető elemzője megjegyezte, hogy a Pénzpolitikai Tanács márciusi ülésén a friss statisztika kulcsfontosságú téma lehet. A közgazdászok között viták alakultak ki a várható lépésekről, hiszen az inflációs kosár módosítása a kamatvágás időpontját áprilisra is tolhatja.
A kamatvágási ciklus jövője
Számos pénzintézet, például a Bank Millennium és az Alior Bank elemzői azonban továbbra is úgy vélik, hogy a januári inflációs adat nem gátolja a márciusi kamatcsökkentést. Grzegorz Maliszewski, a Bank Millennium vezető közgazdásza rámutatott, hogy a mostani mutató nem zárja ki a márciusra tervezett lazítást.
Adam Glapiński, a lengyel jegybank elnöke is elismerte a kamatcsökkentés lehetőségét a márciusi ülésen, miután tavaly összesen 175 bázisponttal csökkentették a hitelköltségeket. Az aktuális inflációs adat azonban nem csupán a közeli döntéseket, hanem a későbbi várakozásokat is befolyásolhatja.
Mivel a makrogazdasági környezet is folyamatosan változik, a monetáris politika mozgásterét jelentős mértékben befolyásolhatja a gazdasági teljesítmény alakulása. A 2026 negyedik negyedévében elért 4 százalékos gazdasági növekedés a leggyorsabb ütem több mint három év óta, azonban a jegybank céljainak teljesülése nem biztosítja a kamatcsökkentés sürgősségét.
Mindezek tükrében a piac figyelme egyre inkább a februári inflációs adatokra, valamint az inflációs kosár esetleges felülvizsgálatára irányul, amelyek a januári számokat is módosíthatják.
