Eltűnt a Waberer’s profitja, jövőre nagy fordulatot vár a menedzsment
Kétszámjegyű árbevétel-növekedés mellett tovább csökkent a Waberer’s üzemi eredménye a harmadik negyedévben, a nettó profit pedig részben a forint ingadozása miatt gyakorlatilag eltűnt. A logisztikai üzletág jövedelmezőségét továbbra is a raktárfejlesztések elmaradása és a nemzetközi fuvarozás átalakításának átmeneti költségei terhelik, miközben a biztosítási szegmens egyre nagyobb részt vállal a csoport eredményéből.
A Waberer’s árbevétele 228,1 millió euró volt a harmadik negyedévben, ami 11,1 százalékos növekedés az egy évvel korábbi 205,4 millió euróhoz képest. A bővülést elsősorban a nemzetközi fuvarozásban végrehajtott áremelések, valamint a biztosítási üzletág növekedése támogatta. Az első kilenc hónapban a csoport bevétele 10 százalékkal, 663 millió euróra emelkedett.
A közvetlen költségek 12 százalékkal emelkedtek, elsősorban a magasabb üzemanyag- és sofőrköltségek miatt, miközben az értékcsökkenési leírás közel 15 százalékkal nőtt. Az EBITDA 2,3 százalékkal, 27,9 millió euróra emelkedett, az EBIT azonban 12,9 százalékkal, 10,8 millió euróra csökkent. Az EBITDA-marzs 13,3-ról 12,2 százalékra, az EBIT-marzs pedig 6,1-ről 4,8 százalékra szűkült. Az első kilenc hónapban a konszolidált EBIT 37,4 millió eurót ért el, ami 9,8 százalékkal marad el a tavalyi eredménytől.
A Waberer’s nettó eredménye az egy évvel korábbi 11,2 millió euróról mindössze 0,3 millió euróra zuhant a harmadik negyedévben, ami 97,6 százalékos visszaesést jelent. A pénzügyi eredmény az egy évvel korábbi 0,5 millió eurós nyereség után 7,5 millió eurós veszteséget mutatott. Az árfolyamhatás kiszűrésével számított nettó profit 7,3 millió euróról 4,2 millió euróra csökkent. Az első kilenc hónapban a csoport nettó eredménye 26,2 millió euró volt, ami 18,4 százalékkal marad el a tavalyi szinttől.
A logisztikai szegmens árbevétele 8,6 százalékkal, 179,6 millió euróra nőtt. A szegmens közvetlen költségei 9,7 százalékkal emelkedtek. A logisztikai EBITDA 7,2 százalékkal, 18,3 millió euróra csökkent, az EBIT pedig 5,5 millió euróról mindössze 2 millió euróra esett, ami közel 65 százalékos visszaesés. A gyengébb eredmény mögött a külső ügyfelek számára végzett raktárfejlesztések elmaradása és a lengyelországi LINK leányvállalat átalakításának egyszeri költségei állnak.
A biztosítási üzletág árbevétele euróban számolva 21,1 százalékkal, 48,4 millió euróra emelkedett, forintban 11 százalékos volt a bevételbővülés. A szegmens EBIT-je 28,6 százalékkal, 8,9 millió euróra emelkedett, ami a teljes csoport harmadik negyedéves üzemi eredményének mintegy 82 százalékát adta. A biztosítási EBIT-marzs 17,3 százalékról 18,4 százalékra javult.
A Waberer’s nettó pénzügyi adóssága szeptember végén 115 millió euró volt, ami jelentős csökkenés a június végi 182,9 millió euróhoz és a tavaly év végi 157,6 millió euróhoz képest. A nettó tőkeáttétel az év végi 1,3-szoros szintről 1-szeresre mérséklődött.
A menedzsment 2026-ra 50–55 millió euró közötti konszolidált EBIT-et vár, ami elmarad a tavaly elért 58 millió eurós eredménytől. A várható visszaesést elsősorban a külső ügyfelek számára végzett raktárfejlesztések elmaradása és a lengyel LINK leányvállalat átalakításához kapcsolódó egyszeri költségek magyarázzák, amelyek együttes éves eredményhatása megközelítheti a 10 millió eurót. A menedzsment 2027-re jelentős eredménynövekedéssel számol, amit a nemzetközi fuvarozás átszervezése, a javuló fuvardíjak és az új szerződéses logisztikai megbízások alapoznak meg. Barna Zsolt elnök-vezérigazgató szerint a nemzetközi fuvarozás átalakítása és a végrehajtott áremelések 2027-ben 10 millió eurót meghaladó eredményjavulást hozhatnak az érintett tevékenységben.
A társaság októberben jelentős, 3+2 éves szerződéses logisztikai tendert nyert az egyik legnagyobb magyarországi autógyárban, amelynek eredményhatása 2027 második negyedévétől jelenhet meg. Egy elektronikai iparban működő nemzetközi ügyfelével kötött megállapodás alapján 2028 közepétől az ügyfél ausztriai raktárlogisztikai tevékenységét is átveszi, ehhez kapcsolódóan Sopron térségében új logisztikai központot épít.
A Waberer’s részvényei a 2026-os eredményvárakozások alapján 5,4-es P/E-rátán forognak, miközben a nagy európai logisztikai vállalatok többségénél 15–30 közötti szorzókat láthatunk. A vállalatot követő három hazai elemzőház célárainak átlaga 6987 forint, ami 71,7 százalékkal haladja meg a jelenlegi árfolyamszintet, mindhárom elemzőház vételre ajánlja a részvényt. Az árfolyam ennek ellenére idén összesen 22 százalékot esett.
